新湖期貨：海運費大幅推高原油到岸成本

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　　文：新湖能源分析師（原油瀝青）嚴麗麗

　　受地緣衝突加劇影響，沙特東西輸油管道（運輸能力高達700萬桶/日，其中200萬桶/日輸送至延布港煉廠）遭襲擊，目前處於關停狀態。今年3-7月，因霍爾木茲海峽出口量驟降，沙特曾通過東西管道經由延布港至曼德海峽，維持350-400萬桶/日的原油出口量。然而，自7月底胡塞武裝襲擊沙特油輪以來，沙特經由曼德海峽的出口量逐漸下滑，部分原油被迫改道至北向蘇伊士管道，但受限於該管道80萬桶/日的管輸瓶頸，沙特東西管道的整體出口量已顯著下降。即便如此，此次管道遇襲關停，也進一步加劇了供應緊張。與此同時，原定於周一舉行的海灣國家地區會議（旨在討論推動海峽通行協議），也因管道遇襲事件被突然推遲，市場避險情緒升溫。近兩日中東至中國的海運費已由前期的18-20美元/桶飆升至27-28美元/桶（正常情況下該航線運費僅為1-2美元/桶），大幅推高了到岸成本。從採購情緒來說，當前中國市場的採購熱情較高。

　　需警惕的是，儘管盤面火熱，國內主營煉廠的開工率已連續兩周出現下降，高油價對下游需求的負反饋正在顯現。目前，外盤油價已站穩100美元/桶關口，SC2610合約也逼近900元/桶大關。在極端的地緣溢價與高升水背景下，需高度警惕短線劇烈波動風險，操作上建議謹慎追高，注意控制倉位。

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