智通財經APP獲悉，隨着最新地緣政治博弈動態顯示出沙特東西向輸油管道停運、胡塞武裝沿紅海推進，以及霍爾木茲臨時航運會談推遲，共同削弱了市場對中東石油出口恢復的預期。周一亞盤開盤之後，國際原油價格基準——布倫特原油11月期貨直接大幅高開上漲3.6%，強勢突破108美元/桶;WTI原油10月期貨則上漲2.8%，至102.87美元/桶，此後不久便突破103美元/桶。若以戰爭爆發前最後一個交易日——2月27日布倫特與WTI原油的近月期貨結算價72.48美元和67.02美元為基準，兩者分別大幅上漲約48.8%和53.5%。

此輪原油以及成品油價格大幅上漲的核心邏輯在於——攸關20%全球能源供給的霍爾木茲通航尚未恢復正常，沙特主導的曼德海峽能源運輸體系等等承擔中東海灣油氣產出國們替代出口功能的霍爾木茲海峽海峽之外航運與陸上管道又接連遭胡塞軍事打擊而中斷，市場需要重新評估可交付石油與天然氣的數量與恢復時間。

毋庸置疑的是，在中東地區，軍事與外交風險正在疊加。沙特與伊拉克官方通訊消息稱，襲擊東西向管道的無人機來自伊拉克境內，不能直接將這次管道襲擊認定為胡塞武裝或者某政府軍實施;與此同時，也門政府消息人士稱，胡塞武裝已佔領曼德海峽的丕林島，其沿岸推進及對沙特的襲擊進一步增加曼德海峽乃至整個紅海地區航運風險。

此外，原定周一舉行的伊朗與海灣國家會議已經推遲，擬議中的臨時航運安排尚未成為確定的通航保障。美國繼續通過港口封鎖施壓伊朗，特朗普又提出可能留在伊朗並「保留或者獲取伊朗石油」的設想，但這屬於政治表態與地緣政治博弈言論，不代表已經形成可執行的協議或新增供應安排。

「去霍爾木茲」通道計劃受損，油市開始計價更深的供應缺口

美國財政部長貝森特近日表示，隨着陸上輸油管道等替代通道發展，霍爾木茲海峽將在兩年內被繞開，強調中東輸油管道與天然氣管道以及其他重要運輸港口建設將在「兩年內」繞開霍爾木茲海峽，甚至稱其屆時將成為「毫無價值的水域」。然而，事實卻是沙特主導建設的已是沙特繞過霍爾木茲海峽重要出口通道的東西向輸油管道遭遇武裝力量重錘，以及曼德海峽航運規模相比於伊朗戰爭之前運輸規模驟降。

沙特斥巨資建設的東西向管道——即經該管道轉運至延布的原油近期大約為400萬桶/日，然而，實際情況卻是，延布庫存在經歷胡塞武裝新一輪強勢打壓之下，該庫存預計僅能維持5至7天出口，意味着至關重要的曼德海峽航運相比於戰爭爆發前近乎停滯。如果停運持續至庫存不足以支持裝船，全球大概有4%的能源供應可能受到威脅。

該管道「遇襲後預防性停運、受損程度及復運時間未明」。地理上，延布裝船後北上蘇伊士運河的航線無需經過曼德海峽，南下駛向印度洋的航線則仍面臨曼德風險;但無論選擇哪條海路，都無法完全100%替代東西向管道向延布輸送原油的功能。

市場定價已經反映出近期供應更緊：布倫特最近兩個月份合約的逆價差，由一周前的每桶3.84美元擴大至5.53美元，增加1.69美元、約44%，意味着買方願意為更早交付的原油支付更高溢價，但不保證遠月油價必然跟漲。

對於股票市場投資者們而言，能源板塊受益程度取決於企業能否維持產量、運輸和銷售——出口通道穩定的生產商更可能兌現高油價收益，設施受襲或被迫減產的企業則可能被銷量損失抵消價格利好。若能源衝擊持續，還會通過消費購買力、企業成本及通脹預期向全球股市傳導，增加央行進一步收緊政策的壓力。能源股的機會與風險將更加分化，而高估值、依賴外部孖展的聚焦AI科技類型股票面臨的折現率壓力也可能加重。

至關重要的備用輸油動脈停擺，全球能源危機再升級!沙特輸油管道停運加劇能源危機

沙特阿拉伯在遭受襲擊後關閉一條主要原油管道，導致美伊戰爭期間用於繞過霍爾木茲海峽的一條運輸路線中斷，加劇全球能源供應緊張，油價隨之上漲。

全球基準布倫特原油在上周上漲近9%後，進一步升向每桶108美元，西得克薩斯中間基原油則一舉上漲至突破了103美元。歐洲天然氣價格也上漲，漲幅一度達到3.8%。沙特阿拉伯上周五晚間表示，在前一天遭受襲擊後，已出於預防目的停止東西向輸油管道運行。目前尚無任何跡象表明何時恢復運營。

Sparta Commodities公司高級石油市場分析師June Goh表示：「歸根結底，關鍵在於持續時間。」她說，如果輸送能夠迅速恢復，影響應該有限，因為可以動用管道西端延布的庫存。但她補充說，長期停運可能迫使沙特削減產量。

外交方面，阿曼外交大臣巴德爾·阿爾布賽義迪表示，原定周一晚些時候舉行的伊朗與多個海灣國家會議已被推遲，該會議旨在討論經霍爾木茲海峽設立臨時航道。此前，巴林表示不會參加，部分原因是東西向輸油管道遇襲;Axios則報道稱，沙特也對該計劃持保留態度。

交易員還在評估伊朗支持的胡塞武裝沿也門紅海沿岸快速推進所帶來的地區影響。這一攻勢可能使該組織對另一個重要海上咽喉——曼德海峽——的航運施加更大控制。

隨着美伊衝突蔓延至整個地區，限制出口並擾亂航運市場，原油今年以來已累計上升逾過70%。在伊朗德黑蘭與美國華盛頓國防部圍繞霍爾木茲海峽控制權展開爭奪之際，東西向輸油管道已成為維持出口流量的重要通道。

這場曠日持久的危機給全球經濟帶來通脹衝擊，推高原油、天然氣以及汽油和柴油等石油產品的價格。美國上周公布的CPI通脹數據顯示，8月美國整體CPI物價漲幅進一步上升，提高了聯儲局9月政策會議以及10月接連宣佈加息的可能性。

在發現針對沙特這條重要輸油管道的襲擊是從伊拉克境內武裝勢力發動後，伊拉克也已採取行動，伊拉克總理下令展開調查控制襲擊事件的後續影響。這條管道的輸送巔峯能力約為每日700萬桶，將石油橫貫沙特境內輸送至紅海港口。

在美國，財政部長斯科特·貝森特上周表示，他將於周一宣佈對一家大型銀行實施制裁，作為迫使德黑蘭屈服的舉措之一。與此同時，美國海軍正在對伊朗港口實施封鎖，以扼制其能源出口。

市場指標顯示，對近期供應的擔憂正在加深。布倫特原油的近月價差——即最近兩份合約之間的價差——處於每桶5.53美元的逆價差狀態，高於一周前的3.84美元。這是一種看漲的價格結構，即較近月份合約的價格高於緊隨其後的合約。具體的能源價格漲勢方面，亞洲交易盤時期的新加坡時間上午6時27分，11月交割的布倫特原油期貨上漲3.1%，至每桶107.85美元;10月交割的西得克薩斯中間基原油(即WTI原油期貨價格)則上漲2.8%，至每桶102.87美元。