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　　摩根大通發布研報稱，中國內地煤價第三季至今上升14%，煤炭股同期上升16%至22%，市場預期煤價環境將「更高更久」；該行認為短期煤價仍有上行風險，主要由於國內供應受限及補庫存需求，故將2026年動力煤價格預測由每噸805元人民幣上調至830元人民幣。

　　該行指出，計及較高的單位成本後，該行調整中國神華（01088）及兗礦能源（01171）2026至2028年盈利預測，幅度介乎下調2%至上調4%不等。另將中國神華（601088.SH）A股目標價由45元人民幣上調至47元人民幣，H股目標價由44.5港元上調至46港元，維持「中性」評級；並將兗礦能源（600188.SH）A股目標價由20元人民幣上調至22元人民幣，H股目標價維持12.5港元不變，同樣維持「中性」評級。

　　該行短期偏好兗礦能源，因其焦煤敞口較高及合約組合有利；該行認為煤炭股6%至7%的股息率雖然吸引，但高股息率未必可持續，因供應限制可能屬短期。