一份通脹報告，改寫了整個華爾街的劇本。

路透9月14日最新調查顯示，85%的受訪經濟學家（86/101）預計，聯儲局將在9月15日至16日會議上加息25個點子至3.75%-4.00%——這將是2023年7月以來首次加息。而就在上周，還有超過三分之二的預測者認為按兵不動。短短數日共識徹底翻盤，上一次政策會議前出現如此劇烈的轉向，還要追溯到2024年9月。

逼宮的是數據。8月CPI超預期堅挺，多個助推核心PCE的PPI分項同樣偏強，而核心PCE本就已接近2%目標的近兩倍；疊加原油站穩100美元上方、柴油創歷史新高，通脹預期正在抬頭。利率期貨市場更激進：本周加息概率接近90%，且定價到2027年7月累計再加息約四次；對於明年3月底前至少再加一次的預期，也由少數派升至53%。

真正的張力在主席本人。沃什在傑克遜霍爾的演講被廣泛解讀為鷹派，又恰逢新機制取消利率前瞻指引——美銀經濟學家Juneau直言，沃什等於把自己逼進角落：「數據要非常疲軟才能不動手，可我們等來的卻是更硬的通脹。」

債市把話說得更白。10年期美債收益率守在5%這一政治敏感關口附近，即便財長貝森特宣佈60億美元長債回購也未能壓低。BMO的Anderson警告：聯儲局的抗通脹信譽就在這次會議上，「必須用真行動兌現鷹派措辭，否則收益率曲線只會更陡」。

懸念由此升級：周三若如期加息，這是孤立的補票，還是新一輪緊縮周期的開場；而下一個觀察點，已經寫在53%經濟學家的答案裏——明年3月底前，至少還有一槍。（國際財聞匯）